PCE-inflasjon, hvordan den beregnes, og hvorfor Fed foretrekker den

Innhold

• Core PCE Inflasjon
• Hvordan det beregnes
• PCE-prisindeks mot CPI
• Feds foretrukne mål for inflasjon
• Hvorfor Core PCE-prisindeksen ble omdefinert

PCE-inflasjonen er prisindeksen for personlig forbruk. Den måler prisendringer for husholdningsvarer og tjenester. I mai 2020 var prisene 0,5% høyere enn i fjor, ifølge rapporten Personlig inntekt og utgifter.

Økninger i PCEPI advarer mot inflasjon mens reduksjoner indikerer deflasjon. Det kalles også PCE-prisindeksen, PCEPI og PCE-deflatoren.

Core PCE Inflasjon

PCE-prisindeksen måler også kjerneinflasjonen. Det ekskluderer flyktige priser på olje, gass og mat. I mai 2020 var kjerneprisene 1,0% høyere i forhold til året før.

Råvaremarkedene bestemmer oljeprisen, som følgelig påvirker bensin- og deretter matprisene. Når handelsmenn forventer at oljeforsyningen eller etterspørselen vil endre seg, spekulerer de i oljeprisene. Styrken på dollaren påvirker også oljeprisen. Kjerne-PCE-prisindeksen fjerner den volatiliteten og gir et nøyaktig bilde av reell inflasjon. Den rapporterer om alle typer inflasjon.

Hvordan det beregnes

Bureau of Economic Analysis estimerer PCE-prisindeksen hver måned. Den bruker de samme dataene som lager en kvartalsrapport om bruttonasjonalproduktet. Men denne rapporten måler produksjonen. PCE-prisindeksen måler forbrukerkjøp. Hvordan konverterer BEA BNP-rapporten til PCE-prisindeksen?

For det første anslår BEA hvor mye som forbrukes basert på BNP-data fra leverandører. Dette inkluderer produsentens forsendelser, inntekter for verktøy, tjenestemottak og provisjon for verdipapirmegling. Deretter legger det til import. Deretter trekker den eksport og endringer i varelageret for å bestemme mengden som er tilgjengelig for innenlandsk forbruk. BEA fordeler resultatet blant innenlandske kjøpere. Det baserer dette på kildedata, folketellingsdata og husholdningsinntektsundersøkelser.

Det siste trinnet innebærer å konvertere prisene, som fremdeles er produsentens priser, til sluttprisen som forbrukeren betaler. BEA baserer prisene på forbrukerprisindeksen. PCE-prisindeksen inkluderer estimater fra andre priskilder. Det legger til kostnadene for fortjenestemarginer, avgifter og transportkostnader. Det gjør det litt bredere basert. BEA inkluderer data fra Census Bureau's Economic Censuses, International Transactions Accounts, og ulike offentlige etater. Prisen for mat som dyrkes og spises på gården er for eksempel hentet fra Department of Agriculture eller USDA. Forhandlerens margin for brukte biler og lastebiler er hentet direkte fra National Auto Dealers Association.

Siden BNP-rapporten er kvartalsvis og PCE-prisindeksen er estimert månedlig, må BEA estimere ytterligere for å fylle ut gapet. Den gjør dette ved å bruke den månedlige detaljhandelsrapporten. Også BEA oppdaterer alle beregningene sine ved hjelp av data fra den amerikanske befolkningstallet hvert 10. år.

PCE-prisindeks mot CPI

PCE-prisindeksen er det mindre kjente inflasjonstiltaket. Flere er kjent med forbrukerprisindeksen. Hva er forskjellen? PCE-indeksen bruker data fra BNP-rapporten og virksomheter. KPI er hentet fra husholdningsundersøkelser utført av Bureau of Labor Statistics. Den undersøker 14 500 familier og de 23 000 bedriftene de besøker. BLS samler inn priser på 80 000 forbruksvarer. KPI inkluderer merverdiavgift, men ikke inntektsskatt. Mer informasjon om KPI-undersøkelsen er på BLS-nettstedet.

PCE-prisindeksen samler inn data om noen andre typer varer og tjenester enn KPI gjør. For eksempel teller PCE-prisindeksen helsetjenester betalt av arbeidsgiver-sponset helseforsikring Medicare og Medicaid. KPI teller kun medisinske tjenester som er betalt direkte av forbrukerne.

For det andre bruker PCE-prisindeksen og KPI forskjellige typer formler for å beregne prisendringer. KPI-formelen er mer sannsynlig å rapportere store prissvingninger i bensin. PCE-beregningene jevner ut disse prissvingningene. Det gjør PCE mindre ustabil enn KPI.

Feds foretrukne mål for inflasjon

I januar 2012 uttalte Federal Reserve på sitt månedlige Federal Open Market Committee-møte at de ville bruke kjerne-prisindeksen som sitt primære mål for inflasjon.

Hvis kjerneinflasjonsraten er over Feds 2% målinflasjonsrate i en lengre periode, vil Fed iverksette tiltak for å forhindre inflasjon. Den første forsvarslinjen øker renten på matede midler. Men det har mange andre verktøy.

Fed bruker kjerneinflasjonen fordi mat-, olje- og gassprisene beveger seg så raskt, spesielt om våren og sommeren. Feds verktøy tar lang tid å jobbe.

Hvorfor Core PCE-prisindeksen ble omdefinert

I juli 2009 omdefinerte BEA hva som var inkludert i kjerneindeksen for PCE. Det inkluderer nå priser for restaurantmåltider og kjæledyrmat. Selv om dette fremdeles er matvarer, ble BEA omklassifisertrestaurantmåltider undermattjenester ogdyre mat underkjæledyr. BEA anser prisene på måltider i restauranten og kjæledyrmat som mindre volatile enn matvareprisene. Det gjelder spesielt for ferske grønnsaker som må transporteres store avstander. Prisene varierer sammen med prisen på olje og gass. De skiftende prisene på kjæledyrmat og restaurantmåltid reflekterer fortsatt den reelle underliggende inflasjonstrenden.